中国平安(601318)：每股净资产 36.83元，每股净利润 8.41元，历史净利润年均增长 31.19%，预估未来三年净利润年均增长 15.17%，更多数据见：中国平安601318核心经营数据 中国平安的当前股价 71.44元，市盈率 8.74，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 169.75%；20倍PE，预期收益率 259.67%；25倍PE，预期收益率 349.58%；30倍PE，预期收益率 439.5%。 华夏幸福(600340)：每股净资产 13.21元，每股净利润 3.79元，历史净利润年均增长 0.0%，预估未来三年净利润年均增长 27.99%，更多数据见：华夏幸福600340核心经营数据 华夏幸福的当前股价 22.48元，市盈率 4.98，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 430.23%；20倍PE，预期收益率 606.97%；25倍PE，预期收益率 783.71%；30倍PE，预期收益率 960.45%。 中国平安(601318)：每股净资产 36.83元，每股净利润 8.41元，历史净利润年均增长 31.19%，预估未来三年净利润年均增长 15.17%，更多数据见：中国平安601318核心经营数据 中国平安的当前股价 71.44元，市盈率 8.74，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 169.75%；20倍PE，预期收益率 259.67%；25倍PE，预期收益率 349.58%；30倍PE，预期收益率 439.5%。 最近华夏幸福的股价加速下跌，其债券表现也很不正常，市场纷传其老问题——资金链。但是，华夏幸福有二股东中国平安撑着，怎么会有危险呢？难道二股东不管它了？种种迹象表明，华夏幸福将会有大事发生，昨天其海外融资部负责人在电话会议里的讲话意思已经很明显了，但限于信息披露的要求，他还不能透露任何相关具体信息。但以我对华夏幸福的了解，公司应该是在和平安谈新的合作计划，只是谈得不那么顺利。那么双方究竟在博弈什么呢？ 两年半前，平安分两次从华夏幸福大股东王文学手里收购股份，最终花费180亿拿到约10亿股，成为占华夏幸福25%持股比例的第二大股东。当时股价在18元左右，目前不到12元。当然平安两年里分到约20亿红利，目前持股成本约16元每股。账面亏损约40亿。平安通过融资给华夏幸福，应该也赚了一些利息，但总账目前应该是亏的，如果算上两年半的时间成本，更可以说是失败的。 平安对华夏幸福的巨大投入（权益投资+债权投资+物业收购），注定了无法置身事外，事实上，大股东王文学名义上有近15亿股，但有将近一半是质押和担保性质，论实际持股，平安已经是最大股东了。华夏幸福股价的下跌，给平安的年报也带来不小压力，因此平安是无法坐视目前的股价走势不管的。当时入股华夏幸福的同时，平安还签了合作计划，如今合作到期，平安有点想法也很正常。 平安现在是想把王文学赶走吗？我觉得不会的。平安搞金融的，没有能力搞实业。多年前在上海家化上吃足了苦头，相信不会不长记性。华夏幸福的卖点就是产业新城，搞产业新城真是个精细活，这只有王文学的团队能胜任，明摆着的事。 平安是跟王老板谈业绩补偿的事吗？我觉得也不是。业绩对赌今年需要实现180亿利润，从前三季度的情况看，多半完不成了，但也不会差太多，因为房地产的行业所谓当年的业绩，就是把前几年卖出去的房子在当年的竣工验收，而不是取决于当年的销售金额。因此虽然这两年华夏幸福的卖房销售额不理想，但只要把两年前的房子竣工了，实现既定业绩目标也不是太难，可能今年疫情影响了一些进度。但即便实现不了，我估计150亿利润还是有的。王老板要赔，也赔不了多少，最多10个亿。相信王老板与平安不会就这点事谈来谈去的，合同怎么定就怎么执行呗。外界对这个事情大作文章，有点可笑。 那么平安是否利用华夏幸福资金紧张的局面，想多压榨一些呢？事实上，我们注意到，平安入股后，华夏幸福的资金成本比以前更高了。而其相当一部分外债、信托资金的来源，都是平安方面的。这就给市场一个猜想，平安向华夏幸福谋取高额的借贷利润。并且，平安还怂恿（亦可能是入股条件）华夏幸福建立起南方总部从事商业不动产，故意增大华夏幸福的资金需求，从而扩张平安的利润池子，并且加大华夏幸福对它的依赖，一石二鸟。但是如今，三条红线、房贷上限，都逼着房地产企业去杠杆。平安想继续做大华夏幸福的负债盘子，也已经不现实了。 华夏幸福的所谓资金链问题，在平安眼里那根本不是问题，反而是吸引力所在。但从王文学的角度看，让华夏幸福整日处于风口浪尖，股价持续下滑，显然不符合王老板的利益。他希望平安方面能有更好的方案让双方共赢。这大概就是平安和王老板现在讨论的话题。所幸的是，股价的持续下滑对平安来说也是难以接受的，因此不管最后双方谈成了什么结果，如果最终结果是对华夏幸福股价不利，那我会是灰常灰常惊讶的。 作者：贵一原文链接：https://xueqiu.com/3490393872/168719764 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 华夏幸福和中国平安在博弈什么 喜欢 (0)or分享 (0)
