浙江美大(002677)：每股净资产 2.1元，每股净利润 0.59元，历史净利润年均增长 19.64%，预估未来三年净利润年均增长 20.63%，更多数据见：浙江美大002677核心经营数据 浙江美大的当前股价 11.34元，市盈率 16.85，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 36.99%；20倍PE，预期收益率 82.66%；25倍PE，预期收益率 128.32%；30倍PE，预期收益率 173.98%。 今天这篇的内容比较少，算是对前篇《浙江美大：行业增量红利仍在，未来3年或有1倍空间》的补充。 在那篇文章中，我对美大未来3年的净利润复合增长率取的数字是15%。不少朋友问我，为什么会我会取15%？而不是取10%，或者20%？这样复合增长率是否能够达到？ 今天我就谈一下我取15%的缘由。 在收集浙江美大同行企业资料的时候，偶遇同行帅丰电器发布2021年限制性股票激励计划。 （来源：帅丰电器2021年股权激励计划方案） 我查阅了帅丰电器2019年的营业收入和2020年前三季度的营业收入： 从上表中，我推算出帅丰电器2020年的营收收入大致为7亿元。那么按照2021年限制性股票激励计划，2021年-2023年的业绩考核为8.05亿、10.06亿、13.08亿，复合增长率为23.17%。因为是关系到自己切身利益的东西，我相信帅丰的管理层在做这个激励计划的时候是经过多方详细论证的，特别是对行业市场的发展趋势这方面一定是下过苦功夫研究的。所以我们粗略认为，帅丰能够达成这个激励业绩的概率高于95%以上。 相对于帅丰电器，作为目前集成灶行业排行老大的浙江美大，在未来3年的复合增长率我取15%，应该还是比较保守的，留有一定的安全边际。这就是我取15%的缘由。 然后，就是能不能达到增长目标的问题。 能不能达到增长目标有一个重要的判断前提，就是集成灶行业目前处于一个增量市场。我想他们对此的判断也是这样的，不然也不会这样自信。通过我前文收集的数据，以及最近1年才上市的集成灶公司他们都不约而同地提出要扩大产能建设的计划，基本可以确定，目前集成灶行业仍然处于一个增量市场。 并且，还有一点，帅丰上市募集资金新增的40万台集成灶产品，基本也是在2021年逐步释放，到2022年应该可以全部转固，这也是帅丰管理层能够在股权激励计划中提出以2022年业绩为基数，2023年营收增长30%的底气。 在查看了浙江美大多年的年报，一般来说，公司全年的营收增长率比净利润增长率偏小。也就是说，将我前面的利润增长率转换成营收口径，则未来3年营收复合增长率还低于15%的。如果说作为市场非头部企业都有这样的底气，那么行业龙头浙江美大那就更有能力完成15%的复合增长率了。 所以我对自己前文取15%的数字是偏乐观的。另外，请千万不要认为我是在吹票。 第一，我还没有吹票的那本事，我自己几斤几两我是清楚的。第二，我还差7%的仓位没有配置到位。说到底，美大现在下跌我才是最开心的。按照这个逻辑，我现在应该黑他，哈哈。开个玩笑。 另外，在收集美大资料的过程中，扒出了夏老爷子女儿夏兰的照片。夏兰姐姐真乃美女子一枚哦！嘿嘿。 $浙江美大(SZ002677)$ $帅丰电器(SH605336)$ 作者：任家渡村的希望原文链接：https://xueqiu.com/5914352856/174993049 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 从帅丰电器股权激励计划谈浙江美大未来3年营收 喜欢 (0)or分享 (0)
