华侨城A或已开启文旅可选消费主升浪

华侨城A(000069)：每股净资产 9.54元，每股净利润 1.56元，历史净利润年均增长 24.39%，预估未来三年净利润年均增长 17.91%，更多数据见：华侨城A000069核心经营数据

华侨城A的当前股价 9.36元，市盈率 6.05，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 295.21%；20倍PE，预期收益率 426.95%；25倍PE，预期收益率 558.69%；30倍PE，预期收益率 690.43%。

1，文旅是公司发展的“根”，是命脉，房地产只是手段与过程。认真读段总致辞（非常重要）。公司将不断提升文旅属性，年报与交流会议被反复确认，公司业务趋势也印证了这一点。

2，要大力实现数字化、互联网化，让线下优势转化培育线上优势，实现新的跨越式发展，这是最新提法，与互联网巨头腾讯的深度合作体现了这一点，今后公司的互联网化、数字化、智能化会有新的局面，值得期待。

3，欢乐海岸系城市综合体产品将是公司未来工作的重中之重，公司介绍了已经建成的几家情况，重点介绍了顺德欢乐海岸的成功经验，以及刚开业的宝安欢乐港湾现金流已经转正（倪总介绍），还有在建的几家的情况，还有今后计划建设几家情况，十四五任务饱满。

4，大力保证周转率，持续保经营性现金流为正，加大资金回笼，量入而出。

5，存货、土地储备充分，过去的几年比较激进的进行土地储备，保持较高的存货比例（这也是过去几年现金流为负的原因），土地储备足够公司今年3-5年持续增长所需，大战将至，粮草先行，都备好了，没有什么为了保现金流不拿地了，增长速度就下来的说法，等着看一季报与半年报吧。

6，保证一定比例的分红，今年分红比例的提升还是超预期的。

7，这点最关键，公司的业务发展任务、方向都已经安排妥当，公司各条线团队完整务实能干，大局已经，闷头干活就行了，没有什么因素能够干扰公司的发展。

8，公司营收增长36%，利润增长2.8%，有人说增收不增利，这是张口就来呀，不考虑实际情况，实际上这是去年疫情对文旅利润影响造成的，如果剔除这个因素影响，增长15%轻松。这也是好事，去年文旅利润基数低，今年会有爆发式增长，春节的情况也证明了这一点。

9，期待公司股权激励早日落地，等待一季报数据，文旅龙一来了。

结合基本面与K线图，华侨城A总体上看，已经完成了几年的整理，开始进入文旅吃喝玩乐可选消费赛道主升浪。

现在看，现价K点已经超过了G、H点，到达F点，实际上影线已经超过F点的高位，接下来是反复上涨的过程。

2007年房地产主升浪的时候，华侨城上涨了60多倍，PE最高达到168倍。

2015年房地产余波，华侨城上涨了3倍，PE最高达到23倍。

现在，K点处，估值静态6倍多一点，到达A点还不到9倍。

文旅可选消费主升浪开始，后面会如何演绎呢？

关键两个要点，时间与高度。我个人拍脑袋认为：

—- 时间会在3年内见到主升浪高点

—- 估值高点，PE会落到20至40之间，现在文旅行业总体平均估值在40倍左右。

特别说明：以上不是投资建议，是个人的投资记录，据此买卖，风险自负。投资决策是个人的事，投资靠自己决策，不要听任何人的建议，更不能听各种忽悠。

作者：世德散人
原文链接：https://xueqiu.com/6355936297/175911445

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