华侨城A1月26日调研公司文旅业务的未来发展规划

华侨城A(000069)：每股净资产 7.6元，每股净利润 1.29元，历史净利润年均增长 26.86%，预估未来三年净利润年均增长 20.89%，更多数据见：华侨城A000069核心经营数据

华侨城A的当前股价 6.14元，市盈率 4.38，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 457.08%；20倍PE，预期收益率 642.78%；25倍PE，预期收益率 828.47%；30倍PE，预期收益率 1014.16%。

$华侨城A(SZ000069)$ 首发于“禅选股”公众号，聚焦上市公司深度研究和行业分析。

今日内容：

1.截至2020年12月底，公司旗下文化旅游业务各板块总体接待游客量已恢复至去年同期8成的水平，

2.“三条红线”以及“银行房贷新规”对公司影响

调研纪要：

一、疫情有所反复、疫情防控常态化的环境下，对公司文旅业务产生怎样的影响？

答：此次疫情对公司文化旅游业务冲击较大，公司旗下各文化旅游企业密切关注疫情发展，全面落实常态化疫情防控的各项要求，并从产品更新、内部管理提升、降本增效等各方面全面做好对客服务和市场活动策划筹备。截至2020年12月底，公司旗下文化旅游业务各板块总体接待游客量已恢复至去年同期8成的水平，公司文化旅游业务处于持续向好、逐月改善的过程中。

二、公司近年来加快周转举措有哪些？

答：加快周转是公司的重要经营策略之一，公司管理层高度重视周转速度的提升。一是修炼内功，通过提升公司自身的开发能力以加快项目开发速度；二是部分项目通过与行业内标杆房企合作，实现优势互补、加快去化；三是通过股权转让、资产转让的方式加快项目的周转。

三、 “三条红线”以及“银行房贷新规”对公司有何影响？

答：公司上下高度重视财务风险，“三条红线”以及“银行房贷新规”下公司更加重视负债管控，保证公司更为稳健的资金流。一是加快项目销售回款速度；二是通过风险共担、利润共享的合作方式，加强与市场上优质企业项目合作力度；三是在确保负债率达标、资金流动性合理充裕的基础上，实施稳健投资，优中选优项目，匹配好运营性现金流入与新项目拓展的依存关系，实现公司持续良性的未来现金流。

四、公司未来是否考虑把投资性房地产的成本模式转为公允价值模式？

答：公司一直采用稳健会计政策，未来会延续谨慎性原则，司暂未考虑该项会计政策变更。

五、介绍一下公司文旅业务的未来发展规划？

答：未来，公司文化旅游业务将继续以持续提升主题公园核心竞争力为主，注重景区、酒店、旅行社等传统旅游业务发展。

主题公园方面，公司将以欢乐谷为核心，继续打造主题公园产品体系。在一线和强二线城市继续布局欢乐谷连锁主题公园，并探索在全国二三线城市布局基于“欢乐谷”母品牌的子品牌和子产品，同时，积极推进现有主题公园更新改造，提升园区品质。此外，加大攻坚力度积极开拓本地市场和国内市场。

旅游综合体方面，继续巩固城市文旅综合体发展成果，总结欢乐海岸、欢乐港湾、欢乐海岸PLUS系列产品经验，促进欢乐海岸夜经济发展。在一线和强二线城市探索复制欢乐海岸系列产品，并于二线及以下经济和商业强市探索布局如顺德欢乐海岸PLUS的文旅综合体项目。酒店方面，努力打造国际知名的高品质主题酒店创新发展商，加快城市高端主题商务酒店的拓展、布局和模式创新。结合华侨城文旅业务的跨越式发展进程，建立旅游度假酒店的产品模式和品牌体系，推动现有度假酒店产品的效益提升。