联系人:吴立/ 戴飞 事件 公司发布《2021年员工持股计划(草案)》等相关文件。 核心观点 实施员工持股计划以绑定利益,助力公司健康可持续发展 本期员工持股计划筹集资金总额不超过3.115亿元,认购价格为4.45元/股,股份总数不超过7000万股,占公司当前股本总额1,628,327,220股的4.30%,所涉标的股票来源为公司于2019年8月实施的股份回购。公司实施本次计划的目的在于充分调动公司核心骨干员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起,建立和完善利益共享机制,促进公司健康可持续发展。 核心骨干为参与者,解锁条件为对21与22年的归母净利润考核 本员工持股计划的参与对象不超过78人,其中董事(不含独立董事)、高管 5人(包括总经理),中层及其他核心骨干员工合计73人。本期员工持股计划的锁定期为12个月,存续期为36个月。解锁条件为对公司层面的业绩考核,根据公司业绩完成情况核算公司层面解锁比例,分为对归母净利润的触发值和目标值,2021年分别为5和5.5亿元,2022年分别为6和6.6亿元。 开店提速+数字化营销打通线上线下,为业绩高增长奠定基础 公司于2020年启动转型,现已发生显著变化。营收端:线下:2021年,公司家居零售业务将通过加速开店打开增长空间,其中直营业务将以“类直营”的形式开店,通过轻资产运营方式迅速完成大量门店扩张;加盟业务通过调整开店策略、引入竞争机制,实现门店快速裂变以提升业绩贡献;批发业务受益海外疫情带动家具需求增长,业绩持续向好;线上:公司通过自有品牌、淘宝天猫、京东、微信小程序等渠道加速推进线下转线上策略,并通过明星&网红大IP带货+直播常态化打开年轻消费群体广阔市场;成本端:美克集团于2020年10月与南康市政府达成深度战略合作,南康是全国最大的实木家具制造基地,有千亿实木家具产业集群可配套公司产能,规模效应有望为公司带来进一步地降本增效。 投资建议:我们预计2020-2022年,公司实现营收45.02/ 60.32/ 72.79亿元,净利润3.01/ 5.09/ 6.52亿元,对应EPS 0.18/ 0.31/ 0.40元/股。我们看好美克家居作为全球高端家具零售赛道中的稀缺标的,同时作为国内实木家具制造的龙头企业,维持“买入”评级。 风险提示:员工持股计划能否获得公司股东大会批准,存在不确定性/疫情/地缘政治风险/公司存货余额较大风险/新项目进展不达预期 注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告 《美克家居(600337):员工持股计划绑定利益,彰显业绩高增长信心!》 对外发布时间 2021年04月09日 报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格) 本报告分析师 吴立 SAC 执业证书编号:S1110517010002 范张翔 SAC 执业证书编号:S1110518080004 戴飞 SAC 执业证书编号:S1110520060004 作者:吴立-天风研究原文链接:https://xueqiu.com/4579434473/176687593 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 美克家居600337员工持股计划绑定利益彰显业绩高增长信心天风新兴产业|公司点评 喜欢 (0)or分享 (0)