云南白药(000538)：每股净资产 29.8元，每股净利润 2.21元，历史净利润年均增长 16.9%，预估未来三年净利润年均增长 25.19%，更多数据见：云南白药000538核心经营数据 云南白药的当前股价 80.23元，市盈率 36.71，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -42.09%；20倍PE，预期收益率 -22.79%；25倍PE，预期收益率 -3.49%；30倍PE，预期收益率 15.81%。 会议时间：2022年04月08日14:00-16:00 嘉宾介绍：王明辉：董事长戴扬：独立董事董明：首席执行官钱映辉：董事会秘书直播间问答回顾 【问题1/139】云南白药股友：金龙鱼想打开高利润的深加工消费品市场，首先产品品质要过关，多尝试，多调研，以消费者为中心，第一时间了解客户的需求与反馈，请问贵公司有专人在收集分析客户体验与感受吗？如京不上有金龙鱼热干面分析如下：一 价格定位 价格走高档路线，但商品不管是口感，还是使用方便比4元的方便还不如。二 口感煮熟后，有的是圆型或条型新煮后出锅，其口感比市场上的口感差。三 使用感知6个料包太多（可整合成2个）【回答】董事长王明辉：您好！2021年以来，公司D to C平台正在各大线上平台及全国各大城市群加快开店布局。新零售健康服务赛道，以白药生活+为例，该业务板块贯彻“以用户为中心”运营思路，调整实体店铺结构，布局潜力商圈，提升运营效率，初步完成线上线下用户运营体系和内容体系搭建。2021年用户数接近400万，线上、线下复购率同步提升；6月份启动内容电商公号运营，公众号、视频号、小红书、抖音、微博均注册账号；启动异业联盟资源共享合作，目前与招行、银联、建行等机构都建立了合作关系。城市健康中心项目启动并如期完工，取得医疗机构许可证，将成为云南白药第一个涉及中医诊疗的实体运营板块，打造优质的中药药事服务样板，展示集团在中药产业链布局的优势。谢谢！ 【问题2/139】云南白药股友：公司去年四季度营收出现回落，请问是什么原因？【回答】董事长王明辉：您好！2021年四季度，受部分经销商消化库存、以及年底医院资金紧张回款率较低等因素的影响，公司回款规模有所降低。谢谢！ 【问题3/139】云南白药股友：公司基石认购的中国抗体股价下跌较大，一年多前该公司公告类风湿单抗三期临床中期数据就很不错，请问该公司类风湿单抗大概什么时候能揭盲？谢谢！【回答】董事长王明辉：您好！相关进展敬请您关注中国抗体公开披露的信息。谢谢！ 【问题4/139】云南白药股友：去年4月2号公司官网文章提到引进了某治疗领域有重大突破的国际科研团队，可以简单介绍一下是什么领域以及团队情况吗？【回答】董事长王明辉：您好！相关信息尚处于商业保密阶段，敬请您关注公司后续公开披露的信息。谢谢！ 【问题5/139】云南白药股友：公司申报的两个中药1类新药全三七片和附杞固本膏市场空间怎么看？【回答】董事长王明辉：您好！公司申报的两个中药1、全三七片，收到《药物临床试验批准通知书》，后续将按要求开展各阶段临床试验。2、附杞固本膏，完成证候类中药新药II期临床方案诊断标准和疗效评价指标的咨询确定，正在开展受试者招募。由于药物研发的特殊性，从临床试验到投产上市的周期长、投入大、环节多，临床试验进度、结果及未来产品市场竞争形势均存在诸多不确定性。谢谢您的问题。 【问题6/139】云南白药股友：公司药品事业部核心产品市占率已经很高了，未来增长来自哪里？白药胶囊三期临床结果出来没？器械2021年销售额及同比增速如何？宫血宁是否重启生产了？【回答】董事长王明辉：您好，2022年，药品板块将以中台建设支撑一线业务敏捷、快速适应市场，以个性化战术统筹输出、策略高度执行，辅以流程化、信息化系统支持，形成事业部内部共享与协同，在实现稳定药品核心板块持续健康发展的同时构建医疗器械业务完整的研发、供应链、销售组织保障体系，紧抓技术创新与成果转化，整合运营，降本增效，力求新突破。谢谢！ 【问题7/139】云南白药股友：公司健康品采取了哪些举措以巩固和提升现有牙膏优势？养元青2021销售额和同比增速如何？采之汲护肤品2021年销售额有多少以及同比增速时多少？【回答】董事长王明辉：您好！公司充分利用现有的品牌和资源优势，全面扩充产品族群，形成立体的产品矩阵：口腔护理产品群从单一的白药牙膏扩展至针对不同人群的定制型牙膏，以及漱口水、冲牙器等其他类别的口腔护理产品，其中牙膏品类在行业增速趋缓的情况下，2021年依然斩获超过23%的市场份额，保持行业市场份额第一的位置；头皮护理产品群包括养元青品牌的洗发水、育发液等产品，以控油防脱的科学观念快速占领年轻一代消费者的心智，通过线上整合布局，线下增加消费者体验，探索多种运营模式；美肤产品群以采之汲品牌为核心，开发了面膜、日常护肤产品以及私人订制型护肤产品等。同时2021年正式推出采之汲线上APP（应用程序），通过APP的触达，输出个性定制化的肌肤问题解决及护理方案，持续强化品牌渗透率，聚焦对肌肤管理有个性化诉求的人群，让顾客体验到采之汲“皮肤科学级别”的AI（人工智能）肌肤检测、护理等私享体验服务。谢谢您的问题。 【问题8/139】云南白药股友：茶文化在中国源远流长，市场销量大且是快速消费品、成瘾品，在茶包中有立顿，一年全球销量约300亿，在普饵茶饼中代表品牌为大益茶，在高端礼盒茶中有小罐茶，那么贵司的醉春秋与红瑞莱等有什么长远战略与阶段战略吗？【回答】董事长王明辉：您好！云南白药天颐茶品有限公司（以下简称“天颐茶品”）深耕市场，优化商业布局，市场良性拓展。2021年度，新设多家专营店，培育战略客户，不断优化合作伙伴，执行淘汰机制。目前主推品牌醉春秋经销商已覆盖全国25个省市，醉春秋经销商从传统专业市场玩家到覆盖各城市知名企业人士，商业模式逐步发展为传统市场与专业圈层相结合的市场模式。稳定大客户群体，探索私域客户。经过多年的运作，大客户团队积累了重要的终端客户资源，成为天颐茶品优质的客户池，同时为建立优质的私域打下良好的客户基础，积攒了丰富的客户维护经验。谢谢！ 【问题9/139】云南白药股友：第一，公司141战略中有个女性关怀领域，主要基于什么考量，是产品还是服务，能具体解释详细一点吗第二，公司与上海医药的合作落地，后续会在打造中医传统药的开发上有哪些考量，在商业流通采购方面会建立共同体吗第三，公司年报中提到股票处理事宜会对一季报产生影响，是已经安排在一季度处理完成还是年内完成。【回答】董事长王明辉：您好，谢谢您的问题。公司关注中国女性的生命周期，从少女时代一直到老年时代，基于女性的不同生命周期提供相应的解决方案。例如，公司清逸堂系列产品中的洁净抑菌洗衣液、卫生巾、消毒湿巾等产品就是针对不同年龄段和不同应用场景下，围绕女性关怀构建的产品族群。通过投资上海医药，公司意在借助上海医药优质平台和产业资源协同，进一步放大云南白药既有资源优势，把握产业整合的重要机遇，拓展主营业务规模、既有产业布局，提升整体运营效率，通过在区域互补和物流仓储、采购议价、品种代理、品牌推广、新药研制等方面的整合协同，有利于扩大主营业务规模、提升运营效率，提升企业核心竞争力和盈利水平。公司年报中对于证券投资披露的内容是”公司持有股票的价格在资产负债表日后发生变动，可能会因交易性金融资产的公允价值变动，对本公司一季度末合并财务报表中归属于上市公司股东的净利润产生影响。目前公司正在逐步减仓，不再继续增持。“2022年公司将大幅消减投资额度，调整投资股票、投资股票基金、股权基金比例，目前调整到不高于最近一个会计年度审计后净资产的8%。公司持有逐步减仓不增持的总体原则，2021年下半年，公司已经着手处置相关证券投资的资产。根据2021年报，公司持股数量及持股数值都较前期大幅减少。同时，对于部分战略性证券投资标的，同样按照证券投资的额度来持有。公司会审慎地对待投资行为，特别是在大家比较关心的证券市场的投资上，我们将逐渐减持，择机地退出。 【问题10/139】云南白药股友：6亿解禁股有抛售意图吗？二级市场投资怎么不回购白药【回答】董事长王明辉：您好，谢谢您的问题。公司截至目前的限售股尚未满限售期，公司将按照《证券法》、《股票上市规则》等法律法规的要求，及时履行相应的信息披露义务。对于二级市场投资，公司会审慎地对待投资行为，特别是在大家比较关心的证券市场的投资上，我们将逐渐减持，择机地退出。关于公司的回购计划，请您关注公司公告。 【问题11/139】云南白药股友：公司持有的证券的决策依据是什么【回答】董事长王明辉：谢谢您的问题。公司第九届董事会2021年第十次会议对证券投资做出决议安排，2022年在股东大会审议的范围内，在不影响主营业务开展的前提下，将继续利用闲置资金开展一些证券投资业务，合理配置闲置资金，提升公司收益和资金使用效率。2022年公司将大幅消减投资额度，调整投资股票、投资股票基金、股权基金比例，目前调整到不高于最近一个会计年度审计后净资产的8%。公司持有逐步减仓不增持的总体原则，2021年下半年，公司已经着手处置相关证券投资的资产。根据2021年报，公司持股数量及持股数值都较前期大幅减少。同时，对于部分战略性证券投资标的，同样按照证券投资的额度来持有。公司会审慎地对待投资行为，特别是在大家比较关心的证券市场的投资上，我们将逐渐减持，择机地退出。 【问题12/139】云南白药股友：公司应收账款近两年连续暴增，2021年度再翻番至71.84亿元，是年度净利润的近3倍。请说明详细原因、结构构成与未来风险。【回答】董事长王明辉：谢谢您的问题。2021年，随着子公司云南省医药有限公司对市场和产品拓展力度的不断加强，流程效率的不断提升，营业收入增长明显。同时疫情给地方经济及公立医院资金造成较大压力，公立医院回款期限的延长，造成公司应收账款增幅较大。新增应收账款中超过97%为公立医院客户，公立医院的属性决定了其信用风险较低，且应收账款余额超过98%账龄在一年以内，故应收账款较为安全。与此同时，公司也将持续关注应收账款相关风险。谢谢！ 【问题13/139】云南白药股友：你好，我是云南白药股东也是白药公司产品的消费者，云南白药的养元清洗发水我使用过品质和体验也不错，养元清系列洗漱用品公司也推出了近10年了为什么销售一直徘徊不前呢？公司为什么不能像宝洁公司那样高举高打广告和渠道投入呢？【回答】董事长王明辉：您好，感谢您的建议。2021年养元青表现出了强劲的增长势头，未来将围绕荣获国家发明专利的“防脱育发液”核心产品，切入消费者的油发脱发等头皮护理痛点，向专业院线、品效营销等全面整合发力，为打造潜力爆品持续加码，逐步成为洗护防脱解决方案提供商。同时公司开始推行全渠道营销策略，依据渠道属性以“控油防脱”为核心触达不同消费人群，以期在防脱市场成为优势品牌。 【问题14/139】云南白药股友：公司在中药创新方面是否有进展，对于上下游产业链是否有整合计划【回答】董事长王明辉：公司在2021年年度报告第26页“4、研发投入”部分，详细披露了PSQ项目、附杞固本膏、PZ-018中药经典名方制剂的开发（第二阶段）、PZ-019中药经典名方制剂的开发（第二阶段）等研发项目的进展情况，请您参阅相关内容。展望未来，公司将调整整合、优化升级内外部资源和结构，乘势而上，力争在发展速度、规模和质量上再上新台阶。 【问题15/139】云南白药股友：公司战略赛道骨科业务有进展？【回答】董事长王明辉：针对骨伤科赛道，一方面依托“北京大学-云南白药国际 医学研究中心”以及国家创伤医学中心科技转化平台，聚焦骨伤科医学，共同开展科研合作、项目孵化以及 成果转化；另一方面以国内顶级医疗资源、国际权威知识库为基础，引入IBM公司一流的人工智能及信息技术，建造集合医疗技术与人工智能技术、信息技术深度融合的骨伤科AI平台。谢谢您的问题！ 【问题16/139】云南白药股友：向王董事长提问。 公司混改后， 大量闲置资金进入资本市场， 并且进入了高风险的股票市场， 虽然公司每次公告都强调有充分的风险应对措施， 但人算不如天算， 2020年浮盈大幅修饰了报表， 2021年又大幅给报表挖坑。 教训颇深。 请问 公司董事会将在今后的工作中， 在制度上采取何种措施避免类似的悲喜剧再次发生，从而确保公司的经营不偏离固有的轨道？【回答】董事长王明辉：为应对二级市场股票交易风险，严格控制二级市场投资规模，经公司第九届董事会2021年第十次会议审议通过，2022年，公司将投资股票和股票基金、股权基金的比例，从合计不得高于最近一个会计年度审计后净资产的15%（含）下调至8%（含），在董事会审批的额度范围内，逐步减仓，不继续增持，在提高闲置资金使用效率的同时，强化资金资源对主业发展的支撑。公司将加强市场分析和调研,及时分析和跟踪投资进展情况，切实执行内部有关管理制度，确保公司资金安全。 【问题17/139】云南白药股友：过去历史表明不管是国内的茅台还是国外的伯克希尔，股本小的企业才能有高股价的基因，日后管理层对于股本和分红上面能否做到股本固定分红渐增，保持一个高标准国际品牌企业形象，这样也可以给投资者信心。【回答】董事长王明辉：2021年度分红预案为作者：缘度原文链接：https://xueqiu.com/2989885038/216520316 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 云南白药业绩说明会 喜欢 (2)or分享 (0)
