贵州茅台(600519)：每股净资产 150.88元，每股净利润 41.76元，历史净利润年均增长 27.19%，预估未来三年净利润年均增长 17.39%，更多数据见：贵州茅台600519核心经营数据 贵州茅台的当前股价 1720.0元，市盈率 38.76，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -41.09%；20倍PE，预期收益率 -21.45%；25倍PE，预期收益率 -1.81%；30倍PE，预期收益率 17.83%。 涪陵榨菜(002507)：每股净资产 8.07元，每股净利润 0.87元，历史净利润年均增长 26.24%，预估未来三年净利润年均增长 22.16%，更多数据见：涪陵榨菜002507核心经营数据 涪陵榨菜的当前股价 36.95元，市盈率 43.56，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -35.62%；20倍PE，预期收益率 -14.15%；25倍PE，预期收益率 7.31%；30倍PE，预期收益率 28.77%。 刚看了一个帖子，对茅台和涪陵榨菜，从底层逻辑上进行了比较。受其启发，也展开分享一下自己的经历和思考。 茅台、中国中免代表的是高端消费、富人消费，双汇、涪陵榨菜代表的是低端消费、民生刚需。在货币宽松、经济高速增长的时期，前者会有更好表现，在受外部动荡叠加内部疫情影响的状况下，高频快消类的民生刚需，可能更值得关注。 本人去年（2021）下半年，将实盘组合中持仓数年的片仔癀和泸州老窖清仓，转而建仓双汇和涪陵榨菜，是符合这一逻辑切换的，但坦率地讲，当时并没有看到今天的这个逻辑，只是因为感觉前者估值在高位，而后者连续下跌后，跌出了机会，所以进行了切换，。当然，在具体操作上也出现了一些失误，比如过早抄底了金龙鱼和云南白药，导致回撤了一些之前的收益。 当然，关键不是过去和现在，而是未来，未来形势会如何发展？股价会有怎样的趋势和表现？我认为还是应该从底层逻辑中去思考和推导，短期的业绩及股价的表现，只是内在逻辑的外在呈现。 我认为外部动荡、美联储加息、通胀预期、疫情等至少会是一个中期影响，所以目前还是持底线思维，以双汇、涪陵榨菜、云南白药这类防守的股票为主。金龙鱼当前受原材料价格上涨影响，短期一季报业绩出现较大波动，个人认为利空已充分呈现（详见之前的数篇文章），也会保持关注。 长逻辑（如人口萎缩和老龄化趋势、全球化与逆全球化博弈、与美的科技博弈等。长逻辑详见上篇文章）也应引起足够重视，时代的发展和经济商业环境的变迁，思路上必须也要与时俱进。投资就是要让自己的认知，契合并适度超前形势的发展与演变。比如人口萎缩和老龄化趋势，是否会对低价高频、以量获利的刚需消费带来影响？（之前有一篇文章专门研究过该问题，结论是，主要影响民生消费类企业业绩增长的，是人均可支配消费能力，而不是人口数量），该方向上要持续进行跟踪，如果影响存在，要结合数据与趋势，对拐点进行预判。相应的数据和跟踪，后续文章再持续分享。 以上只是个人的思考和判断，不构成任何投资建议。 $双汇发展(SZ000895)$ $中国中免(SH601888)$ $金龙鱼(SZ300999)$ 作者：半听江雨半听潮原文链接：https://xueqiu.com/8813732176/219396054 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 现阶段是选择双汇涪陵榨菜还是茅台中国中免 喜欢 (0)or分享 (0)
