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元祖股份与广州酒家浅谈2022.9.4

投资分析2022 现金刘 245℃

元祖股份(603886):每股净资产 5.9元,每股净利润 1.42元,历史净利润年均增长 6.67%,预估未来三年净利润年均增长 13.56%,更多数据见:元祖股份603886核心经营数据

元祖股份的当前股价 17.4元,市盈率 12.28,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 79.27%;20倍PE,预期收益率 139.03%;25倍PE,预期收益率 198.78%;30倍PE,预期收益率 258.54%。

元祖股份的深度分析链接网页链接

对于元祖股份以前有过着重的深度分析可查看上面链接只不过近段时间关注不多马上又要中秋节简单看了下元祖股份与广州酒家的情况下面分别谈谈个人局限性的看法

1市场短期可能会出现无厘头让某股票有过高或者过低的估值状态但市场并没有大众想象的那么傻长期还是有一定的逻辑在比如元祖的相对持续的低PE基本上反映了公司本身目前的现状缺乏对未来的成长性与公司上市时募集资金的承诺对比拓展门店增加非核心区的扩张等都未实现

投资就是投未来的现金流没有成长估值自然受到影响

但作为旁观者来看元祖公司的老板目前貌似实施的战略其实也并无过错在充分竞争的行业地域性偏强若守好自己一亩三分地加大深耕做深做细年年具有稳稳地现金流回报何乐而不为挣得这些钱也足够他们花再加上年年高分红率确实没啥问题没啥动力非要抢夺其他地域市场有可能存在头破血流经营效果不好的情况所以选择偏保守策略但使得二级市场投资者看不到成长点或许就是PE持续低迷的一个重要因素

2我大概是在2019年11月份前后分别看了元祖股份广州酒家复完权价格当时元祖股份大概是每股16元广州酒家每股大概20元回头看接近三年时间这两家公司股价差也都小挣了钱 当时看完广州酒家报表后之后没再怎么详细看过主要原因是餐饮业占比过高而且持续开店个人是不喜欢餐饮业的公司尤其是中餐原因在于很难标准化加上地域口味差异不易做大而且净利还非常低最近又详细看了一下现战略为餐饮+食品以餐饮拓展带动食品拓展的战略重点是食品月饼等高点+冷冻食品占比持续上涨尤其是冷冻食品的快速放量有那么点意思

为何两家公司核心都是月饼业务占大头估值差异却相差不少广州酒家目前的发展战略很清晰要成长重点开拓华东+华中区域寻找突破这才使得市场给了成长预期看到了增长的可能

3查看过去十年其实元祖和广酒的业绩成长基本上差不多单论业绩都算得上非常棒的企业但查看资料了解公司战略时会发现元祖的公开资料确实偏少透明度相对不足与投资者与二级市场互动太少想深入了解一下公司动态相对比较难而且公司貌似有意不愿多披露广州酒家相对来看已披露的战略给投资人很清晰地思路大家一看知道公司准备怎么干如何干未来可能会是一个什么样的情况有预期

貌似市场中有一句是这么说不会讲故事的企业不是好企业但只会讲故事的企业更不是好企业

增加透明度是使投资者了解的基础计划很美好但需具体有效的落地这节令食品毛利是真的高难怪现在卖零食的卖面包的都开始进入这个市场但这个行业最终更易胜出的或许还是看无形资产品牌赋能的价值

$广州酒家(SH603043)$ $元祖股份(SH603886)$ @今日话题 

作者:悠悠散散外星人
原文链接:https://xueqiu.com/8015716312/229963868

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