万科A保利发展绿地控股你看好谁

万科A(000002)：每股净资产 20.73元，每股净利润 1.94元，历史净利润年均增长 10.81%，预估未来三年净利润年均增长 7.97%，更多数据见：万科A000002核心经营数据

万科A的当前股价 18.78元，市盈率 9.54，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 95.03%；20倍PE，预期收益率 160.04%；25倍PE，预期收益率 225.05%；30倍PE，预期收益率 290.06%。

保利发展(600048)：每股净资产 15.26元，每股净利润 2.29元，历史净利润年均增长 16.89%，预估未来三年净利润年均增长 6.61%，更多数据见：保利发展600048核心经营数据

保利发展的当前股价 15.66元，市盈率 6.97，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 165.78%；20倍PE，预期收益率 254.38%；25倍PE，预期收益率 342.97%；30倍PE，预期收益率 431.57%。

疫情接近尾声，11月份以来，房地产行业迎来史诗级政策利好，地产公司的股价应声而起，陆续被锤了两年，吹响了进攻的号角。

房地产行业，有哪些投资机会呢？

今天，我们一起看一下住宅开发行业的3家公司：万科A、保利发展和绿地控股。

这三家公司，是房地产开发行业，A股上市公司中今年最赚钱的：

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务都是地产开发，毛利率20%以上。

2）营收及归母净利润

营收，万科最高，其次是绿地，保利第三。

归母净利润，万科最高，其次是保利，绿地第三。

扣非净利润，万科最高，其次是保利，绿地第三。

3）毛利率

毛利率，保利最高，其次是万科，绿地第三。

4）净利率

净利率，保利最高，其次是万科，绿地第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，绿地最高，其次是万科，保利第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，绿地最强，其次是万科，保利第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，绿地最高，其次是万科，保利第三。

2）存货及存货周转率

存货，万科最高，其次是保利，绿地第三。

存货占营收的比例，保利最高，其次是万科，绿地第三。

存货周转率，绿地最高，其次是万科，保利第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，绿地最高，其次是万科，保利第三。

应收账款占营收的比例，绿地最高，其次是保利，万科最低。

应收账款周转率，万科最高，其次是保利，绿地第三。

4）合同负债及占比

合同负债，万科最高，其次是绿地，保利第三。

合同负债占营收的比例，保利最高，长期维持在1000%左右；其次是万科，绿地第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三家公司都非常低。绿地最高，其次是保利，万科最低。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，绿地最高，其次是万科，保利第三。

2）有息负债

有息负债，保利最高，其次是万科，绿地第三。

3）现金余额

现金余额，保利最高，其次是万科，绿地第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，绿地最高，长期维持在300%左右；其次是保利，万科第三。这三家公司，有息负债都非常高，房地产开发行业，大都如此。

5）资本支出及占比

资本支出，万科最高，其次是绿地，保利最低。

资本支出占归母净利润的比例，万科最高，其次是绿地，保利最低。保利在资本支出方面，控制的太好了，完全不像是一家地产开发公司。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，万科最稳健，绿地波动最大。

2）净利润增速

净利润增速，最近两年，三家公司都不太理想。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，保利最高，其次是万科，绿地最低。

4）研发投入及占比

研发投入，绿地最高，其次是保利，万科最低。

研发投入占营收的比例，保利最高，其次是绿地，万科最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，万科最高，其次是保利，绿地第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，绿地增速最快，保利增速最慢。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前万科的滚动市盈率为10.4，处于10年来74.05的分位值：

目前保利的滚动市盈率为7.32，处于10年来40.06的分位值：

目前绿地的滚动市盈率为24.14，处于10年来82.8的分位值：

2）市净率

目前万科的市净率为0.99，处于10年来8.72的分位值：

目前保利的市净率为1.08，处于10年来13.49的分位值：

目前绿地的市净率为0.5，处于10年来4.35的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，万科>保利>绿地

2）运营能力，整体而言，绿地>万科>保利

3）偿债能力，整体而言，万科>保利>绿地

4）成长能力，整体而言，万科>保利>绿地

5）目前估值，所处分位，保利>万科>绿地

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好哪家呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $绿地控股(SH600606)$ 

作者：闻道践行
原文链接：https://xueqiu.com/6217594843/237545546

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