铁公鸡金融：熊市必修课之现金管理作业点评

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在铁公鸡学院每周都有一个作业让大家来讨论然后我再做最后的点评。本周我布置的作业是说说你本时如何管理现金？现金管理有什么技巧？如何安全的提高现金管理的收益率？货基之间可以轮动来提高收益吗？

现金管理对于我们而言最要关注的还是本金安全流动性好，然后才是收益。很多同学提到了P2P，由于P2P的投资需要很专业的技巧，我认为还不如投资高股息的股票，所以这里就不做讨论，我们只讨论最常用的三种低风险现金管理工具，货币基金，银行t+0理财和逆回购。

一.货币基金

1.货币基金一般在月末和季末还有年末时段的收益率是全年最高的。传统的场外货基可以用来做日常资金的现金管理，但对于股民来说可能场内货基更适合。

2.折价套利：交易所T+0交易货基是可以直接像股票一样买入卖出来享受收受的，也可以赎回，赎回是T+2个交易日到帐，当季度末或钱很紧时，通常价格会低于净值，这就可以做套利，买入低于净值的货币基金，然后赎回，可以有额外的收益，高的时候四天有千分之三的收益。假设以99.985买入511990华宝添益，收益等于套利收益加上T日货基收益（目前常态是0.007），年化收益率Y=(100-99.985+0.007)/2*365=4.02%。

5.货基轮动：利用场内交易型货基的价差进行轮动，买入价格低的，卖出价格高的。华宝添益是场内交易型货基流动性最好的，所以应该享受流动性溢价；银华日利由于收益分成和其他货基不同，出现折溢价的概率和波动要比其他货基要大，所以出现折溢价套利的机会较大；流动性最好的前三名货基间存在有效的折溢价关系，当超过这个范围是可以进行轮动，根据我的测算，华宝添益比第二至第三名场内交易型货基的溢价大概是0.004%-0.006%之间。举例：华宝添益价格100.005元，易货币价格99.990元，价差为0.015%超过阀值，可以卖出华宝添益买入易货币。一次这样的操作等价格回归合理区间，大约能增加一天的利息收益。在相关性高的两个品种之间卖出贵的买入便宜的是本书的重点。