今天就来说说乳制品行业的龙头伊利股份

伊利股份(600887)：每股净资产 3.99元，每股净利润 1.06元，历史净利润年均增长 26.82%，预估未来三年净利润年均增长 10.99%，更多数据见：伊利股份600887核心经营数据

伊利股份的当前股价 27.35元，市盈率 23.74，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -20.51%；20倍PE，预期收益率 5.98%；25倍PE，预期收益率 32.48%；30倍PE，预期收益率 58.97%。

随着社会进步和人民物质文化需求的提升，牛奶可以说是逐渐成为了千家万户的必须消费品。并且牛奶是可以重复消费的，加上牛奶营养价值高，越来越多的人养成了喝牛奶的习惯。习惯就意味这种生意是高频、终身的消费。

在中国，乳制品可能是除矿泉水外，最大的饮料品类之一。无疑，乳制品是一个好赛道。今天就来说说乳制品行业的龙头——伊利股份。

伊利股份成立于1993年，是国内乳制品行业龙头，与另一巨头蒙牛一起占据了乳制品行业40%的份额（伊利25%，蒙牛15%）。公司主营业务为液体乳（2019年收入结构占比为82.41%）、奶粉及乳制品（占比11.23%）和冷饮产品系列（占比6.29%）。

公司下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，生产上市”伊利”牌产品近1000多种。液体乳产品具有金典、安慕希、舒化奶等品牌。伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一，伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一。

在奶制品供不应求的时代，渠道力是消费品企业核心竞争力。伊利、蒙牛就是靠着“常温奶的长配送半径、遍布全国的销售渠道”，成长为中国乳制品双强。

同时，伊利在体制改革、把握市场方面做到极致，管理层与股东利益一致是伊利的成功前提。

2008年“三聚氰胺”事件是中国乳制品行业转折点，消费者更加看重乳制品品质，乳制品企业核心竞争力从“渠道力”变为了“产品力”。

2008年后伊利、蒙牛通过巨大广告投入完成了市场洗牌，并确立了龙头地位。

相较于蒙牛，伊利的优势主要体现在：

第一、奶源建设优势。伊利拥有中国规模最大的优质奶源基地，及众多海外优质牧场。主要奶源基地分处新疆天山、锡林郭勒、呼伦贝尔地区，是黄金奶源带。

2014年，公司海外布局新西兰南岛基地，专门提供高端品，扩大了奶源范围和提高了液态奶奶源质量，随后就推出了乳蛋白含量高达40%的金典牛奶。伊利在全国拥有自建、在建及合作牧场2400座以上，规模化集约化的养殖在奶源供应比例中达到100%，居行业首位。

第二、深度分销优势。伊利有自己独立的物流体系，并与第三方物流公司建立良好合作，产品从出厂配送到终端（乡镇），最长不会超过10天。公司销售网络覆盖全国，销售渠道可以直达乡镇的终端末梢消费者。

第三、产品质量层层把关。在检测规程中，伊利在国标线的基础上提升50%，设立企标线，在企标线的基础上再提升20%作为内控线，三条线层层把关，确保产品品质。

第四、全球化。伊利在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球市场体系的骨干大网。

目前，公司正积极布局奶酪和健康饮品，寻求全新增长点，进入全球乳业前五强的目标。未来中国人均饮奶量增加、奶粉及低温奶的放量、布局饮料行业等都将会成为伊利的成长点。

伊利作为乳制品行业龙头，凭借强大的渠道管理能力、全面的产品布局将在存量竞争阶段更快地提高市场份额，龙头业绩弹性更强，市场份额持续提升，小董看好其长期投资价值！

作者：选大名的
原文链接：https://xueqiu.com/2793804949/169666730

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