华夏幸福还能再起来么

华夏幸福(600340)：每股净资产 13.21元，每股净利润 3.79元，历史净利润年均增长 0.0%，预估未来三年净利润年均增长 27.99%，更多数据见：华夏幸福600340核心经营数据

华夏幸福的当前股价 22.48元，市盈率 4.98，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 430.23%；20倍PE，预期收益率 606.97%；25倍PE，预期收益率 783.71%；30倍PE，预期收益率 960.45%。

华夏幸福还能再起来么

华夏幸福是我在2020年七八月份的时候买入的，买入均价在17.90元，现在已经到6.96元了(还没有收盘呢)，今天复盘一下华夏幸福。

首先说一下，为什么要买入华夏幸福：

最大的原因，应该是抄中国平安的作业。当时，中国平安已经进入华夏幸福，是它的二股东；另外，准备入股招商蛇口的，后来由于监管原因吧，具体不知道了，反正就是招商蛇口没有增发成功的。个人为了图省事，就买了华夏幸福。

第二个原因，算是上面的延伸吧，地产的未来增长，或者突破口是什么？现在看，有住宅、文旅、物业服务、甚至养猪。。。但是，我一直认为城市运营也是不错的方向，所以，一直盯着华夏幸福和招商蛇口，也认为华夏幸福的模式应该能维持下去。产业新城需要大量的资金，而保险有大量资金，所以，应该是不错的合作。现在看，不知道说啥，但是，我觉得这个模式还是会继续下去。

第三个原因，就是华夏幸福的数据，除了资金压力外，整体上还是不错的。很多人会说数据造假之类的。当初只是想，平安入股前，应该有调查的，所以，经营数据应该没啥问题。到现在，个人认为华夏幸福的数据应该没有啥问题，只是没有资金而已。

第二件事是记录一下，华夏幸福债务逾期后，为什么没有卖出华夏幸福股票？

(1) 因为亏得多，割肉也没啥意思，就没有卖出，典型的散户心理吧。卖了也不知道买啥，买热点，万一再被埋了呢？继续割肉？

(2) 现在地产股都是低位，市盈率两三倍的多的事，典型的市场先生出低价的时候，没必要卖出。很多人一方面可能觉得地产要完吧，一方面拼命买房，说明市场情绪是分裂的，可能就是三道红线和银行限贷，以及舆论影响导致的；如果有一天，这些不利因素消除了，估计地产股的估值会有提升的，那个时候会考虑卖出，最好能挣钱。

第三件事是记录一下对华夏幸福的估测。

(1) 华夏幸福会不会破产？这个，我认为不会的。虽然债务逾期了，但是，第一时间成立了债委会，大股东也明确表态“不逃债”，所以，华夏幸福后续估计也就是围绕怎么还债的问题展开。也就是华夏幸福希望能直接进行债务展期，最好能展三五年，但是，债委会估计不愿意，后面慢慢谈判吧。

(2) 很多人可能认为华夏幸福表态：不逃债，是完全不可信的。但是，要注意是，最大的两个债权人：中国平安和工商银行已经信了啊，表示不抽贷；而且是公开表态，这个是很少见的。如果不是华夏幸福问题不大，这两家也是上市公司，真产生亏损，你觉得会发生什么事？金融机构最喜欢的事是“晴天送伞，雨天收伞”的事，为什么这次会这么积极表态？如果你觉得金融机构听政府是常有的事，想想前两年辽宁企业重组的时候，金融机构是什么态度，是直接逼宫。

(3) 很多人喜欢把华夏幸福和泰禾比，有的还跟海航比。所以简单说一下这两个企业，海航是从上到下批判的企业，主要是内保外贷，所以，点名批评加金融机构限制，然后只能倒塌。当然，如果不限制的话，估计会把风险转给其他金融机构了，所以，从这个角度说海航必须重组，类似的还有包商银行，都是涉及金融问题而破产重组的，不是简单的经营问题。泰禾，属于闽系房地产上，最大特点是债务问题复杂，并不是简单的资金问题。当初曝光出来，还有大量的员工借贷，各种隐藏的债务，手里的资产也不是好开发，所以，多家意向企业也过来调查，最后都放弃了，或者把没有问题的资产买走。现在是万科过来了，但是，注意的是，万科也跟他们签订了不少协议，估计是防范债务问题。这些信息网上都有的，算是公开的，不要老是把华夏幸福跟这两个企业类比，真不是一样的。

(4) 华夏幸福虽然债务逾期了，但是，截止到目前为止，企业还是在运转的，各地的项目也没收到太大的影响。上面说的泰禾，爆雷之后，很多项目工地都是停滞状态，主要原因就是公开债之外还有很多私债(我也不知道怎么称呼这个债务)，所以，很多人不敢直接接手。华夏幸福是由于三道红线和限贷之后，无法融资了，其实就是不能借新还旧，导致无法还债了。另外，一个原因就是环京带，收到疫情影响非常大，如果不了解，可以复盘这一年来的疫情情况，导致资金进一步恶化，属于偶然事件，应该是能渡过去的。