估值跟踪-第59期2021.4.3预计3年后腾讯控股涨133%中国飞鹤涨195%融创中国涨383%

前言：本文主要总结分享我的长线白马投资股票池的估值跟踪情况，全部内容仅为个人投资记录，不构成任何投资建议，我在这里的ID为趋势交易价值成长。关于我的实盘组合，基本上与我的A股组合接近，名为：$玩转A股ETF(ZH2001511)$，2021年初至今（2021.4.3）的收益率约为5.29%。

 在前面的文章中，介绍了开展量化交易和趋势交易的投资策略（【寻找圣杯-第17期】股市投资必备：构建简单实用的量化交易+趋势交易的价值投资策略 ）。

现在，在此简单记录一下我们实施的简单实用的量化交易+趋势交易投资策略，然后对我的长线白马投资股票池的估值进行跟踪记录。

《估值跟踪-第59期》

1、投资品种的选择和仓位的控制

投资品种选择为长线白马股，适合价值投资。仓位控制上，因为目前是市场正常估值水平阶段，所以现金保留10%仓位左右，剩余的现金都放在银行T+0活期理财上目前主要放在平安银行天天成长C。关于银行活期理财，可以参考文：【寻找圣杯-第18期】低风险投资必备：寻找最高收益率的银行活期理财。现金仓位之外，主要在股票和场内基金上做分配，目前股票50%仓位，场内基金43%仓位，期货0%仓位。除现金外的各品种仓位比例大致参考我的组合（玩转A股ETF(ZH2001511)），如图1、图2和图3。

图1 组合（玩转A股ETF）收益走势2021.4.3

图2 组合（玩转A股ETF）仓位比例2021.4.3

图3 我的实盘组合-持仓-2021.3.20

2、海外中概互联投资股票池

根据量化交易和趋势交易的投资策略，需要进行定期对投资股票池的估值进行跟踪记录，有些股票涨得多，有些跌得多，估值都会不断变化，故可以每周末做一次跟踪记录。本次记录如下图。在这里也稍微解释一下表中主要内容的意思：

（1）正常估值偏差：指目前的PS（TTM）相对正常PS来说的估值高低，负值表示目前低估，正值表示目前高估，我目前主要就很看重这一项指标。

（2）3Y后安全涨幅：指按照公司的预期发展速度，3年后股价能够相对安全到达的涨幅。

（3）3Y后正常涨幅：指按照公司的预期发展速度，3年后公司股价能够按照目前的正常估值能够达到的涨幅，我目前主要就最看重这一项指标。

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$中概互联网ETF(SH513050)$的主要成分股网页链接{$腾讯控股(00700)$ }相对正常PS价位低估2%，按3年后正常估值涨幅为133%。

阿里巴巴BABA相对正常PS价位低估43%，按3年后正常估值涨幅为351%。

另外，也有美团点评03690、拼多多PDD、京东JD或09618、快手01024、网易NTES或09999、百度BIDU、小米集团01810、贝壳BEKE、好未来TAL、携程TCOM、京东健康06618、阿里健康00241、哔哩哔哩BILI、腾讯音乐TME等这几个互联网公司，大家可自行查看。

以上估值仅为根据个人风险承受能力和对公司的发展速度预期所做的判断，仅为个人自己投资使用，不作为投资建议，下面其他的也都是如此。

如果需要了解更多中概互联ETF的知识和获取购买方法，可参考我之前发的文章前往学习，进入链接：【寻找圣杯-第20期】世界顶级的优质基金No.2：易方达中概互联网ETF 

3、A股医药行业股票池

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医药ETF的最大成分股恒瑞医药高估32%，而其他的主要成分股或潜力成分股（药明康德、爱尔眼科、智飞生物、长春高新、复星医药、片仔癀、云南白药、康泰生物、泰格医药、华兰生物、康龙化成、沃森生物、安图生物、君实生物、甘李药业、美年健康、华熙生物、凯莱英、乐普医疗、华海药业、贝达药业、白云山等），由于2020年的前期涨幅巨大，目前都有挺多的高估。我并不清楚这样的大涨行情是否能够继续，但是如果是泡沫，终究会有破灭的一天的。医药行业当然是个不错的赛道，但是并不是所有公司都会高成长，这里还是要看清楚公司的真正实力才可以。我认为目前还不错的、估值可以消化的医药公司有恒瑞医药、药明康德、智飞生物、长春高新、复星医药、康龙化成、乐普医疗、美年健康、白云山等这几个。

4、A股医疗行业股票池

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医疗ETF的主要成分股（迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、泰格医药、万泰生物、安图生物、通策医疗、新产业、美年健康、稳健医疗、健帆生物、华大基因、爱美客、康泰医学、乐普医疗、圣湘生物、金域医学、欧普康视、英科医疗、卫宁健康、大博医疗、鱼跃医疗、迈克生物、山东药玻、万孚生物、迪安诊断、昭衍新药、蓝帆医疗、振德医疗、创业慧康、凯利泰）大部分都比较高估了。医疗行业同医药行业类似，是个不错的好赛道，今年因为疫情的影响，导致人们对于医药和医疗的关注度达到前所未有的空前热度，行业泡沫巨大，未来必定将会出现分化，好公司或许会继续上涨，一般的公司可能会回调较多。

5、A股主要消费行业股票池

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消费ETF的主要成分股（贵州茅台、五粮液、海天味业、牧原股份、洋河股份、泸州老窖、金龙鱼、伊利股份、山西汾酒、双汇发展、通威股份、新希望、温氏股份、古井贡酒、海大集团、永辉超市、今世缘、中炬高新、绝味食品、安琪酵母、桃李面包、正邦科技、安井食品、顺鑫农业、天味食品、涪陵榨菜、洽洽食品、三全食品）大部分都比较高估了。过去靠大量出口来拉动经济未来可能会不那么灵了，所以必定会向扩大内需消费来着手。而且，大家也大致看出来了，2020年美国出点政策，中概股都会大幅下跌，但是消费行业的公司却影响较小，因为本身市场就在国内，相对更加安全可靠。

6、A股家电行业股票池

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家电ETF的主要成分股（美的集团、格力电器、海尔智家、苏泊尔、石头科技、新宝股份、科沃斯、老板电器、九阳股份、欧普照明、飞科电器、海信家电、小熊电器、浙江美大、华帝股份、佛山照明、阳光照明、奥马电器）大部分都比较高估了，主要是因为2020年疫情影响，公司业绩大跌，导致估值变高。在三四季度业绩会慢慢回复，好公司还是会大涨，比如美的集团就不断创出了新高。另外，海尔智家也推出了私有化港股海尔电器的方案，海尔集团2019年的营收不比美的集团的低，未来净利润一定也会大涨上去，未来两三年很有可能也会成长为一个估值超过5000亿元的公司。

7、A股金融地产行业股票池

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金地ETF追踪的标的指数为300金融地产指数，包含了目前A股市场上最低估的几个行业：银行、保险、地产、证券，分行业按权重大小降序，主要有这样一些公司：

（1）银行：招商银行、兴业银行、平安银行、浦发银行、民生银行、宁波银行、上海银行、北京银行、光大银行、江苏银行、南京银行、华夏银行；

（2）保险：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险；

（3）地产：万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、新城控股、华夏幸福、华侨城A、绿地控股；

（4）证券及证券软件：中信证券、东方财富、华泰证券、海通证券、恒生电子、国泰君安、招商证券、申万宏源、广发证券、同花顺。

从成长性上来看，未来5~10年，从高到低依次为，保险>地产>银行>证券。总体来说，这几个行业的成长性相对一般，未来大概率不会高成长，最关键的是杠杆率非常高（几家证券软件除外），要完成复合增长需要消耗大量的资金去参与再投资，风险等级要远高于白酒、医药等行业，所以市场给的估值非常低。

8、中证中美互联网投资股票池

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中证中美互联网指数是我最为看好的指数之一，天弘基金今年推出了该指数的基金天弘中美互联网基金A份额或C份额（天弘中证中美互联网C(F009226)）。这款基金，可以说是和中概互联网ETF、纳指ETF并列的最优秀的3只基金。如果一定要给这三个排个序，我给中美互联排第1，中概互联第2，纳指ETF第3。

中美互联的成分股是世界上最优秀的公司群，其成分股如下：

（1）中概互联网10大公司：00700腾讯控股、BABA阿里巴巴、03690美团点评、JD京东、PDD拼多多、NTES网易、BIDU百度、TAL好未来、TME腾讯音乐、TCOM携程。实际上，自小米集团01810被纳入中概互联后，中美互联中的TCOM携程也已经被小米集团01810所取代。未来，随着蚂蚁集团的港股上市，可能腾讯音乐也会被蚂蚁集团所取代，各个成分股的权重也会发生大变化。另外，美股市场的贝壳BEKE也很可能会取代好未来TAL或百度BIDU。

（2）美国互联网10大公司：AMZN亚马逊、GOOG谷歌C及GOOGL谷歌A、FB（Facebook）、NFLX奈飞、BKNG缤客、ATVI动视暴雪、MELI（Mercadolibre拉美电商）、Ebay易贝、EA艺电游戏、TWTR（Twitter）。

如果需要了解更多天弘中美互联网基金的知识，可参考我之前发的文章前往学习和获取购买方法，进入链接：【寻找圣杯-第19期】世界顶级的优质基金No.1：天弘中证中美互联网基金 

9、纳指100

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纳指ETF(SH513100)和中概互联网ETF、天弘中美互联都是我最认可最看好的公司群组成的指数基金。

纳指100指数中，目前主要成分股苹果、微软都有一定的高估50%左右，谷歌和Facebook则估值比较合理。我最看好的还是Facebook，社交生意是一门极好的生意，并且其在区块链支付、数字货币、在线办公等新兴领域都有不错的布局和开拓。

特斯拉2020年绝对是个传奇，从2019年的底部35美元附近，涨到今天的690美元多，真实太牛了！我个人判断其目前已经高估了，需要谨慎参与。

还有很多优秀的公司，比如英伟达、奈飞、Adobe、PayPal、博通、Chater电信、京东、Zoom、福泰制药、达芬奇手术机器人、网易、再生元制药等，大家可自行查看。

10、标普500信息科技

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标普科技LOF这款基金是相当不错的指数基金，她所对应的指数叫做标普500信息科技指数，目前已经在雪球可以搜索到了。但是，标普500信息科技指数并不像纳指100指数那么流行，所以找该指数对应的成分股和所占权重花了我不少的时间。

标普科技中有着几家不在纳斯达克上市的优质公司，比如VISA、万事达、Salesforce赛富时，但是不多。因为该指数没纳入这些大的互联网公司，总体来说，该指数还是不如纳指100指数优秀。

11、港股金融+物业服务行业股票池

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