个股点评汤臣倍健

汤臣倍健(300146)：每股净资产 6.17元，每股净利润 1.06元，历史净利润年均增长 42.66%，预估未来三年净利润年均增长 20.07%，更多数据见：汤臣倍健300146核心经营数据

汤臣倍健的当前股价 20.25元，市盈率 21.51，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 35.92%；20倍PE，预期收益率 81.22%；25倍PE，预期收益率 126.53%；30倍PE，预期收益率 171.84%。

一、业绩

2022年第一季度业绩：实现营业收入22.8亿元，同比增长2.6%。归属于上市公司股东的净利润6.63亿元，同比下降18.78%。报告期内，受国内疫情影响，公司境内业务承压，境外LSG实现快速增长。“Life-Space”国内产品实现收入0.97亿元，同比增长46.49%；境外业务方面，LSG实现营业收入1.68亿元，同比增长25.28%。

点评：合同负债和存货端等数据较好，其他数据受疫情影响较大，但整体来说还算比较平稳。

二、其他重要指标

1，2022年1季报，汤臣倍健的销售费用增加了46.3%，销售费用增加了1.8个亿
公司解释的销售费用大增的原因：“平台费用及品牌推广费增加”，平台费用就是电商平台的电商平台站内推广费，
销售费用增加了而线上的营业收入却下滑了10%，从当季度来看，确实有问题，企业应该反思；但销售费用的效果往往也是滞后的，我觉得等后期数据出来可以再结合看看。