上汽集团(600104)4月疫情影响下产量环比-62%复工复产进行时

上汽集团(600104)：每股净资产 23.43元，每股净利润 2.12元，历史净利润年均增长 21.38%，预估未来三年净利润年均增长 8.91%，更多数据见：上汽集团600104核心经营数据

上汽集团的当前股价 15.96元，市盈率 8.04，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 157.39%；20倍PE，预期收益率 243.19%；25倍PE，预期收益率 328.99%；30倍PE，预期收益率 414.79%。

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上汽集团(600104)

投资要点

公告要点：上汽集团2022年4月产销量分别为158,159/166,552辆，同比分别-62.02%/-60.30%，环比分别-62.32%/-62.41%。其中：上汽乘用车4月产销量分别为17,390/18,519辆，同比分别为-67.54%/-65.77%，环比分别为-71.83%/-70.23%；上汽大众4月产销量分别为27,307/30,008辆，同比分别-75.11%/-72.29%，环比分别-74.83%/-72.72%；上汽通用4月产销量分别为23,807/23,829辆，同比分别-68.56%/-70.44%，环比分别-73.16%/-73.08%；上汽通用五菱4月销量为72,034/76,017辆，同比分别-47.65%/-43.57%，环比分别-44.84%/-49.32%。

疫情影响下4月产批同环比均下滑。1）疫情影响下上海地区及长三角地区整车生产受阻，同时疫情影响下到店困难，上汽集团整体及各品牌产批同环比均下滑，下滑幅度最大为上汽大众，上汽通用五菱下滑幅度相对较小。根据中汽协预估，4月汽车行业销量为117.1万辆，同环比分别-48.1%/-47.6%，上汽集团整体表现差于行业。2）新能源汽车4月产批分别为3.57/3.78万辆，同比分别-31.98%/-25.03%，环比分别-49.59%/-49.29%。3）出口4月产批分别为3.93/3.89万辆，同比分别-4.77%/-9.33%，环比分别-22.06%/-22.72%，由于上汽海外基地受此次疫情影响较小，出口产批同环比下滑幅度小于集团整体。

积极推动复工复产。4月中旬上汽启动压力测试，截至5月6日在沪所属企业已有4万余名员工驻厂开展闭环运营和生产，各大整车厂均实现稳定的整车批量下线。公司预计从5月下旬开始，进入上海两批次复工复产“白名单”的零部件配套企业复工复产率将超过80%；长三角物流压力也将进一步缓解。复工复产工作推进下公司产批有望进入上行渠道。