恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.65元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 23.13%，预估未来三年净利润年均增长 10.01%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据 恒瑞医药的当前股价 34.83元，市盈率 55.8，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -59.29%；20倍PE，预期收益率 -45.72%；25倍PE，预期收益率 -32.15%；30倍PE，预期收益率 -18.58%。 华兰生物(002007)：每股净资产 5.43元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 22.2%，预估未来三年净利润年均增长 18.84%，更多数据见：华兰生物002007核心经营数据 华兰生物的当前股价 18.18元，市盈率 23.28，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -1.22%；20倍PE，预期收益率 31.7%；25倍PE，预期收益率 64.63%；30倍PE，预期收益率 97.55%。 小花看着大跌的长春高新，想从阳哥脸上看到些许悲伤的情绪，然而啥都没有，依旧是淡定看着研报，“华兰生物？阳哥你还看医药股啊，会集采的，狗都不碰。” 阳哥给了一个白眼，“又不是人福带你赚钱的时候了？现在医药股这么冷清，和你交流了多少次了，冷清的地方认知差才大，才有大机会。” 小花：“可长春刚因为集采谣言下跌嘛，市场对医药的情绪肯定差。当然阳哥你研究你的，熊的时候研究，才能抓住牛的开端，这个华兰生物展开说说呗，咋，集采免疫的？” 阳哥推了推眼睛：“行，那就展开讲讲，先说一下为什么这么关注医药股吧，前几天任正非的寒冬警告给市场带来的影响看见了吧，这说明了什么，市场仍然存在着衰退预期的，目前强劲的出口数据是否能够持续，是大大存疑的，而除了房地产，还有什么能快速弥补上出口的衰退，市场也不太明白。 也就是说，市场对下半年的经济复苏也是信心不足的。那按照经验，什么板块能在经济弱复苏阶段保持稳健增长，似乎只有医药、白酒、新基建。到了现在这个阶段，各有各的问题吧，医药因为集采逻辑变了，白酒因为前面估值拔太高，目前也就消化到合理的位置，新基建则是市场关注度太高，估值太高导致预期差很小了。在这三个里选，你觉得哪种空间更大？” 小花：“空间？我选白酒，你不也说就他估值合理而且没啥问题了嘛，其他两个都有问题。” 阳哥：“笨蛋，有问题才是机会啊，那些被问题错杀的股票才有大机会啊。医药股因为集采整体下挫，难道就真的没有免疫股了吗，最起码人福（精麻类）已经带你吃上肉了吧，康泰生物也跟你分析过了，底部确定且疫苗明确不受集采影响，长春高新分析下开水针也不可能受集采影响的，奈何有谣言作祟，这无可避免，但最起码还是赚钱的吧，这个华兰生物（血制品+疫苗）也不会受集采影响，且正面逻辑强硬，是度过寒冬的优质标的了。” 小花：“阳哥，那你先说说为啥他不受集采影响呢。” 阳哥：“他的流感疫苗就不用说了，二类疫苗不进集采，这种预防性疫苗也不会随便进，平白无故增加医保负担，说说血制品吧，其实看广东联盟集采结果就知道了，降价个位数，基本没影响，重要说说背后原因吧。 最核心的，没法以量换价。做血制品的一共就这么多家，每家的血浆站一共就这几个，新设立血浆站审批非常严格，华兰2018年以来也就今年获批新增了4个浆站，这也就导致一点，每家血制品企业每年的采浆量基本固定，没法像仿制药企业一样增加产能，那对于血制品企业来说，我产能不变，降价又不能给我带来量的增加，纯纯只带来了价格降低，那谁有动力去大幅度降价呢。而对于医保来说，我下游医院的需求每年都在增加，少了华兰的1000多吨血浆制成的血制品，那我也不够用啊，这还怎么采。而广东联盟的集采政策也很聪明，知道血制品企业也不会大幅降价去抢份额，干脆不分A/B采购单了，大家意思意思，稍微降降价。” 小花：“有点意思哎，那会不会每次都稍微降降价，然后就降好多。” 阳哥：“基本不会，大家第一次集采过后，心里都有数了，又拿不到什么好处，谁会平白无故去破坏现在的格局呢。” 小花：“对哦，其他的正面逻辑呢，阳哥你买这个肯定不止不受集采影响这一逻辑吧。” 阳哥：“也跟你说了这么多医药股了，正面逻辑大多相通，比如他的流感疫苗，去年受疫情影响肯定是不行的，都去打新冠疫苗了，所以今年有低基数的恢复性增长，这个和康泰一样，另外他的儿童四价流感疫苗是国内独家，且窗口期比较长，其他竞争对手的研发进度大多还在1/2，这三四年都可以享受到红利。血制品方面，疫情导致院内血制品需求减少，今年也有恢复性增长，另外华兰又在河南新获批了四个血浆站，后面在采浆量上也会慢慢放量。两块业务短中期既有恢复性增长本身也有成长性，而长期来看，华兰积极布局单抗，也属于未来可期了。这些正面逻辑足够支撑你去买一个25倍市盈率的华兰生物不。” 小花：“哈哈哈哈哈哈，够了够了，但感觉空间还是没人福大，毕竟人福还有当代这个拖油瓶，在估值上还有折价呢。我再仔细看看，顺便问问道友们的意见。” 各位道友，欢迎评论，指出阳哥的逻辑问题，如果能够找出问题，进行排雷，小花感恩戴德。 $华兰生物(SZ002007)$ 作者：说说看法呗原文链接：https://xueqiu.com/2140605181/229239531 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 华兰生物不受集采影响的医药股度过寒冬的较好选择 喜欢 (0)or分享 (0)
