洋河股份的股权结构

洋河股份(002304)：每股净资产 29.81元，每股净利润 5.01元，历史净利润年均增长 36.15%，预估未来三年净利润年均增长 22.54%，更多数据见：洋河股份002304核心经营数据

洋河股份的当前股价 145.02元，市盈率 25.01，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -4.57%；20倍PE，预期收益率 27.24%；25倍PE，预期收益率 59.05%；30倍PE，预期收益率 90.86%。

股权结构代表了公司的利益分配结构，股权结构分析是公司分析重要的一环，这家公司是谁在运营，他与公司的利益关系有多大。这家公司的经营成果最终由谁分享。这些对于拥有一家公司（的一部分）而言，是一个不能回避且非常重要的问题。本文对洋河股份的股权进行了初步的分析，有助于帮助投资者正确认识企业。

2002年12月，公司成立，股份总数6800万股。

注册资本6800万，全体股东出资10372万元，以1:0.65561的比例折股，股份总数6800万股。每股面值1元。其中洋河集团以实物资产出资5226.41万，货币资产出资73.59万，占总股份数51.099%。

洋河酒厂股份有限公司的成立，实质上是洋河集团出让洋河酒厂股权，募集发展所需的资金，同时改革所有制，初步奠定了洋河酒厂三方分立的股权结构。洋河酒厂的所有权由洋河集团+产业上下游企业+公司经营管理层共同拥有。

2006年3月，增资扩股，股份总数9000万股。

公司增加注册资本2200w元，宿迁蓝天贸易以每股2.39元认购1135万股，蓝海贸易以相同价格认购1065万股。公司股份总数为9000万股。

蓝天贸易和蓝海贸易是洋河经营层和经销商的持股平台，保证了公司主要经营层和经销商与公司利益一致。17年蓝天贸易与蓝海贸易合并为洋河蓝色同盟，蓝色同盟和其前身从06年以来，稳定持有洋河股份20%左右的股权。

2007年3月，资本公积转增，股份总数13500万股。

资本公积转增股本，每十股转增5股，公司注册资本增加至13500万元，股份总数为13500万股。

2008年1月，资本公积转增，未分配利润送股，股份总数为40500 万股。

公司以资本公积转增股本，每 10 股转增 1.5 股，同时以未分配利润向全体股东送股，每10股送18.5股，公司注册资本增加至40,500万元，股份总数为40500 万股。

02年成立与08年上市前洋河的股权结构对比

2009年11月，首次公开发行4500万股，发行价格60元/股，募集资金27亿，至此公司总股份45000万股，发行股份数占总股本的10%。

2011年4月，资本公积每10股转增10股。转增后股份总数为90000万股。

2012年5月，资本公积每10股转增2股。转增后股份总数为108000万股。

2013年5月，回购358万股并注销，股份总数为107642股。

2015年5月，资本公积每10股转增4股，转增后股份总数为150698.8万股。

2021年5月，股份总数为150698.8万股。

从09年到21年洋河股份没有再向市场进行股权融资。

洋河上市前的主要股东主要有以下（下表所示）法人和自然人。

其中洋河集团为控股股东，蓝天贸易及蓝海贸易为经营层及经销商的持股平台，海烟物流、南通综艺投资、上海捷强烟草、江苏省高科技产业投资为主要投资方。

在09上市之后到21年，洋河集团作为控股股东，股权一直保持稳定，且维持控股地位。主要投资方中，与白酒行业相关性不大的南通综艺投资和江苏省高科技产业投资逐步退出，15年江苏省高科技产业投资退出10大无限售股东，18年南通综艺投资退出10大无限售股东。蓝天贸易及蓝海贸易在17年合并为洋河蓝色同盟。

（1）上市前洋河股份的股东主要包括洋河集团（控股），洋河经营层和股东共同的持股平台蓝天贸易、蓝海贸易，以及几家主要的投资方。

（2）上市后，洋河集团、蓝色同盟、与业务相关的主要投资方（海烟物流、捷强）等持股比例稳定，几乎没有变动。与公司业务不相关的投资方南通综艺投资、江苏高科技产业投资等逐步退出。

（3）从06到21年，洋河股份形成了由洋河集团控股+主要投资方+洋河蓝色同盟共同持股的持股局面，三方约占洋河股份70%的股权。

作者：海贼投资
原文链接：https://xueqiu.com/4582586436/230502668

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