招商银行(600036):每股净资产 26.61元,每股净利润 3.79元,历史净利润年均增长 24.17%,预估未来三年净利润年均增长 13.17%,更多数据见:招商银行600036核心经营数据 招商银行的当前股价 53.3元,市盈率 13.81,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 47.66%;20倍PE,预期收益率 96.88%;25倍PE,预期收益率 146.1%;30倍PE,预期收益率 195.32%。 招商银行(600036):每股净资产 26.61元,每股净利润 3.79元,历史净利润年均增长 24.17%,预估未来三年净利润年均增长 13.17%,更多数据见:招商银行600036核心经营数据 招商银行的当前股价 53.3元,市盈率 13.81,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 47.66%;20倍PE,预期收益率 96.88%;25倍PE,预期收益率 146.1%;30倍PE,预期收益率 195.32%。 兴业银行(601166):每股净资产 26.69元,每股净利润 3.08元,历史净利润年均增长 24.58%,预估未来三年净利润年均增长 13.0%,更多数据见:兴业银行601166核心经营数据 兴业银行的当前股价 21.87元,市盈率 6.82,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 206.79%;20倍PE,预期收益率 309.05%;25倍PE,预期收益率 411.31%;30倍PE,预期收益率 513.58%。 去年3月份,我写了一篇文章,题目为:兴业和民生可以追上招商的铁证,原文链接:网页链接。 主要说的是过去10年三家银行的净息差变化。如下图:(2020.3月做的图) 大家都知道,这一轮银行的下行周期是从2012年开始的,2017年结束的。而三家银行的分化也是从2012年开始的,而导致这种分化的原因之一就是净息差(甚至可以说是主要原因)。 2012-2013年,三家银行的净息差都在2.5%以上,相差并不大。 而从2014年开始,净息差开始分化: 1)招商银行基本上维持住了稳定的净息差,一直在2.5%上下波动,非常平稳,看上去像一条直线; 2)兴业和民生的净息差从2014年开始大幅崩塌式下滑,民生的净息差最低到了1.4%; 3)2018年是拐点,兴业和民生的净息差开始上升,经过2018、2019、2020年三年的上升,根据最新2020年Q4年报看,招商的净息差是2.49%,兴业的净息差是2.36%,民生的净息差是2.14%。 兴业与招商的净息差几乎贴近,民生的净息差离招商还有一定差距,但是差距也在缩小。 下图是最新的图: 一年多前,我就预测兴业和民生的净息差会慢慢赶上招商,从最新的年报结果看,已经证明了这种趋势。 净息差是收入的源泉,如果三家银行的净息差基本相同,那么收入情况就不会相差太多。 有了营业收入的保证,坏账的处理才有根基,才能保证2014-2017年这失去的4年不会再发生。 当然,重要的还是预测未来净息差的走势。我觉得2021年净息差三家银行都会有压力: 一方面有加息的预期,但是没有实质加息,银行的资产价格并没有实质上升。而在负债端,因为资金的紧张,负债价格肯定是上升的。所以2021年净息差压力都会很大。 另外一方面,招商和兴业未来2年还要降低房地产贷款比例,而按揭贷款又是现在市场最火热最紧缺的贷款。按照这个预测,民生未来2年的息差压力要小一些。 2021年如果不加息,预计招商和兴业的净息差会下降一些。民生会上升一些。这样民生会追上来一些。 2022年如果加息,对三家银行的净息差压力都会小很多,有望回到2020年的息差水平或者高于2020年净息差水平。 但是,总体来说,这三年(2020-2022)三家银行的净息差可以保持小幅波动内的相对平稳。不会再出现2017年那么大的差距。 $兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $民生银行(SH600016)$ 作者:马克陈原文链接:https://xueqiu.com/8534614057/176310328 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 一张价值百万的图兴业银行净息差几乎追上了招商银行续 喜欢 (0)or分享 (0)