法拉电子(600563)：每股净资产 13.6元，每股净利润 2.47元，历史净利润年均增长 13.34%，预估未来三年净利润年均增长 26.98%，更多数据见：法拉电子600563核心经营数据 法拉电子的当前股价 118.4元，市盈率 47.95，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -47.34%；20倍PE，预期收益率 -29.79%；25倍PE，预期收益率 -12.24%；30倍PE，预期收益率 5.31%。 $法拉电子(SH600563)$ 是我国领先的薄膜电容厂商，专注于薄膜电容行业五十余年，目前市场占有率约为8%，位列世界前三。 按照近几年的产业变化，公司逐年把战略重心转向新能源和新能源车行业。2020 年上半年，公司产品下游应用中新能源汽车业务应用占比13%，工控类产品（光伏、5G数据中心和风电）应用占比 63%，家电应用和照明领域占比分别为14%和9%。 2020年实现收入18.9亿，在疫情严重干扰下游客户开工的情况下，增长12.5%，相当有水平。这个成绩主要还是来自于公司管理层长期的居安思危，在三年前就陆续布局了今天的增长点，前头栽了树，才有现在的一片遮阴林。 薄膜电容是电容大家族中的一员，因其工艺材料结构不同，与传统电容相比在耐高温，耐高压，使用寿命方面具有质的突破，其性能特点正好非常符合光伏新能源的需求，所以尽管价格比传统电容器高一些，市占率也逐年上升。全球市场规模约为23亿美元，受益于其耐高压、可靠性好等优点，有望迎来高增长阶段。 伴随着各国汽车电动化转型目标的推进，长期来看新能源车增长确定性高，对应的薄膜电容市场规模有望在 2025年达到46.51亿元。此外，光伏和风电有望充分受益于各国制定的中长期可再生能源计划，预计2024年全球光伏领域薄膜电容市场规模将达到21.94亿元，风电领域薄膜电容器市场规模将达到6.39亿元。另外，薄膜电容还将受益于5G基站、充电桩等新基建建设而扩容。 总之，薄膜电容市场预期还是很好的。目前全球头部三家企业，分别是松下，TDK和法拉电子。 法拉电子在的竞争力主要体现在成本，品质，和本土化主场作战优势。公司拥有五十多年薄膜电容的生产历史，掌握世界领先的金属镀膜等核心工艺技术，逐步由电容器设计开发延伸至材料应用、工装模具开发、生产设备开发等全方位。在技术研发的支持下，公司从低端产品生产向高端产品生产方向发展，近年来收获了许多光伏、风电、新能源车领域的优质客户。 法拉电子2012年营收12.3亿，利润2.56亿，到2019年分别为16.8亿和4.66亿。营收复合增速4.55%，利润复合增速8.93%，这一结果反馈在经营上，主要就是公司产品过去八九年持续向高端化挺进。做为一家没有实控人的集体所有制企业，能将发展战略，管理工作，经营效率干的这样好，实在难能可贵的。 预计随着下游对高端电容器的需求增加，公司竞争力的持续提升，未来净利润的复合增长保持在10%是大概率的。 只是目前250亿的市值还是没有什么便宜占。其实这个企业我五六年前就关注了，一直觉得业务很传统，对增速不太满意，然后市场又不给特别低估的机会。一直与这位小姐姐错失于茫茫人海之中，相当相当的遗憾。 作者：建idea原文链接：https://xueqiu.com/7808414143/177096622 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 年报阅读笔记法拉电子 喜欢 (0)or分享 (0)
