海螺水泥(600585)：每股净资产 31.61元，每股净利润 6.63元，历史净利润年均增长 34.61%，预估未来三年净利润年均增长 3.39%，更多数据见：海螺水泥600585核心经营数据 海螺水泥的当前股价 50.05元，市盈率 7.55，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 110.0%；20倍PE，预期收益率 179.99%；25倍PE，预期收益率 249.99%；30倍PE，预期收益率 319.99%。 一季度正式收官，三大指数走势分化较严重，创业板指累计下跌7%，深成指累计下跌近5%，沪指下跌不到1%。 机构抱团股不行，打板客回来了，妖股也炒起来了，比如顺控发展18个涨停板，中国黄金12个涨停板，中材节能11个涨停。 一季度A股呈现两极分化，钢铁、公用事业、银行、休闲服务、建筑装饰涨幅领先，军工、非银金融、通信、计算机、汽车、食品饮料跌幅领先。 涨幅较好的都是周期股、碳中和，以及部分超跌小盘股，钢铁行业整体涨幅接近15%，成为一季度最牛的行业。 今天指数缩量震荡了一下午，两市加一块不到7000亿，昨晚公布年报的上市公司普遍重挫，三一重工跌超7%，双汇发展跌超6%，万科A跌超4%，贵州茅台跌超2%。 除了双汇发展、万科A业绩不及预期，三一重工和贵州茅台业绩都还不错，也就分红差点，外资大幅卖出是主要原因，北向资金净流出近80亿，为年内第二高。明天开始，北向资金关闭交易，一直到4月7日才恢复正常交易；南向资金4月2日关闭，4月7日恢复正常交易。 港股那边赶上了清明节、耶稣受难日、复活节三个节假日，自4月2日起休市5天，4月7日恢复正常交易。 放假时间较长，外资提前卖出规避风险，节前还有两个交易日，A股大概率会平稳过渡，也不排除有资金埋伏节后开门红行情。 今天我们重点讲一讲水泥，水泥即将进入消费旺季，春节各地重大项目陆续开工，水泥需求快速恢复。 春节以来水泥价格水涨船高，长三角沿江熟料涨价四轮，累计上涨100元/吨，熟料出厂价达到420元/吨，超过去年高点水平；珠三角熟料价格累计上涨60元/吨，川渝地区上涨50元/吨，青海第五上涨65元/吨。 水泥二氧化碳排放约占全国碳排放总量的13-14%，仅次于钢铁（18%），在碳达峰、碳中和目标下，未来减排压力较大，意味着产能增长有限，供需格局可能会产生变化。 对于水泥大厂来说，未来必须要推广节能减排技术，行业竞争从产能扩张，转为如何降耗以及降低成本。 目前水泥库存偏低，在水泥涨价潮和需求复苏驱动下，未来价格中枢有望继续上移，二季度开始有望进入补库存阶段，盈利也有望迎来改善。 从年报业绩来看，除了华新水泥、天山股份，主要上市公司净利润均实现正增长。 华新水泥由于去年处于疫情中心区，20年一季度出现较大幅度下滑，同比-64.97%；天山股份去年一季度净利润同比下降118%，不过后面三个季度迅速恢复。 业绩增速方面，最亮眼的是宁夏建材、祁连山，宁夏建材营收同比+6.66%，净利润同比+25.49%；祁连山营收同比+12.70%，净利润同比+16%。 从其他指标来看，净资产收益超过20%企业的共有四家，上峰水泥、万年青、华新水泥ROE约25%左右，比海螺水泥还好（23.48%），意味着这四家企业长期盈利更好，紧随其后的是祁连山、塔牌集团。 但是上峰水泥、万年青、华新水泥资产负债率明显高于其他同行，海螺水泥负债率最低，为16.3%。 现金流方面，海螺水泥经营现金流净额为347.97亿元，体量远超其他上市公司。不过万年青、上峰水泥、华新水泥、祁连山等中小企业也具备优势，弹性较高，经营现金流大幅超过净利润。 目前，水泥股PE普遍在8-10倍，处于历史低位区间，存在一定预期差，由于去年一季度基数较低，今年一季度业绩应该有较好的表现。 参考研报：兴业证券《水泥：历久弥新，普涨开启，重视预期差》 免责声明：作者关注上市公司基本面，文章中有个人的观点和看法，但不构成具体投资建议，股市有风险，投资需谨慎！如果大家觉得有参考价值，可以多转发+点赞+再看，也可以在评论区留言讨论。 公众号：老范说评laofanshuoping 作者：老范说评原文链接：https://xueqiu.com/5858989592/176002167 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 堪比海螺水泥ROE超20%低估值+高弹性+高预期差 喜欢 (0)or分享 (0)
